Oura的IPO：股东大赚特赚，公司仅获一小部分

Oura的IPO：股东的大丰收，公司的小份额

智能戒指制造商Oura正在筹备首次公开募股，可能筹集高达22亿美元。但如果你认为这对公司本身来说是一笔巨额收入，那就再想想吧。大部分收益实际上将流向现有股东。

根据更新的文件，Oura及其股东计划以每股40至44美元的价格发行5000万股。关键点在于：股东们出售其中的3650万股——占总数的近三分之二。以42美元的中间价计算，这意味着股东可能获得约15.3亿美元，而公司本身仅获得约5.67亿美元。

Forerunner Ventures套现

在卖家当中，Forerunner Ventures尤为突出。作为Oura的第二大股东，Forerunner正在出售其全部9.3%的股份——约2870万股。以每股42美元计算，那就是12亿美元，占现有投资者出售的所有股份的近80%。Forerunner在2020年首次以2800万美元的B轮融资支持Oura。现在，他们正在将一笔可观的利润收入囊中。

公司的钱去哪儿了？

Oura预计净收益约为5.326亿美元。但别指望这笔钱会用于资助新产品或扩张。大约5.264亿美元将用于支付与员工股票归属相关的税款。这样只剩下620万美元用于一般公司用途——与整体融资相比微不足道。

截至6月，Oura拥有约3.72亿美元的现金储备。那么为什么要上市呢？文件表明，这更多是为了给早期投资者和员工提供流动性，而非推动增长。

业务蓬勃发展

尽管股权结构偏向股东，Oura的基本面看起来很强劲。会员收入已攀升至2.405亿美元，毛利率高达89%。硬件收入达到9.74亿美元。公司预计到9月底，付费会员将达到约570万——是去年的两倍。如果IPO定价在高位，Oura的市值可能达到141亿美元。

这对投资者意味着什么

如果你考虑买入Oura的IPO，请记住，大部分股份来自卖家，而非公司。这不一定是一个危险信号——早期投资者在IPO中套现很常见——但这确实意味着公司本身筹集的资金没有标题数字所暗示的那么多。真正的问题是，Oura能否持续增长其会员和硬件销售，以证明如此高的估值是合理的。

关键点

• Oura的IPO可能筹集22亿美元，但近三分之二的股份由现有股东出售。
• Forerunner Ventures正在出售其全部9.3%的股份，估计价值12亿美元。
• 公司本身预计仅从发行中获得5.67亿美元，其中大部分用于员工税务义务。
• Oura的业务正在增长：会员收入达到2.405亿美元，付费会员预计将翻倍至570万。
• 在高位，Oura的市值可能达到141亿美元。